2026年如何作念好投资？科技股还能再续大年吗？

站在新岁开头，《国际金融报》记者采访多位基金司理，磋议科技行情能否延续、东谈主工智能（AI）新投资契机安在，并就“AI泡沫论”等市集担忧作出判断。

跟着科技排除合手续显现，乐不雅者赓续看好AI赛谈及干系产业；也有基金司理领导，部分红长赛谈已显拥堵，投资者勿盲目追高，应献媚自己风险承受才略科学建设，以求慎重汇报。

科技创新是增长引擎

2025年大众经济仍受关税、地缘冲突及各经济体博弈等外部冲击。同庚，科技大年叙事围绕AI赋能张开，东谈主工智能破裂已在部分科技产业落地。

2026年是中国“十五五”开局之年，宏不雅经济与产业神色将深度退换。机构多数以为，能创造高质地增长的高新工夫将成为拉动经济的要紧力量之一。

星河基金连系部总监王丝语暗示，“十五五”筹算更防备经济发展质地，惨酷2035年东谈主均GDP达到中等发达国度水平，对外部复杂环境保合手高度警惕，强调因地制宜发展新质分娩力，鞭策科技创新与产业创新深度融会。预测2026年，星河基金司理杨琪以为，工夫创新亦然要紧驱能源。

在招商基金连系部首席经济学家李湛看来，中国经济增长款式渐渐从地产拉动转向创新驱动，基建和高工夫产业接棒房地产拉动经济增长。但他暗示，在转型期间，房产价钱从着落到企稳进取或还需一定时辰，要关注可能带来的“疤痕效应”，具体体咫尺住户铺张及投资可能永劫辰趋于严慎。

大众经济增势仍看AI科技竞速。汇添富分摊指数与量化投资部的总司理助理韩贤旺暗示，当下是数十年来科技进步在深度与广度上全面爆发的时期。2026年应聚焦以东谈主工智能为中枢的科技波浪，关注大众AI进展带来的投资契机与冲击。

韩贤旺补充说，资源、出海、红利亦然值得高度关注的投资契机，“出海关于中国企业而言至关要紧，新的市集份额和更高的盈利才略会促使头部企业和有才略走出去的企业愈加积极参与大众市集，隐没贸易战的冲击”。

高洁证券连系所副长处燕翔以为，高质地发展将成为纠合2026年全年经济责任的干线。“经济增长不再单纯追求速率，而是愈加防备质地、效力和可合手续性。面前我国高工夫制造业、绿色能源、数字经济等新质分娩力畛域已造成显明增长动能，装备制造业对工业增长的孝敬率合手续进步，产业结构正在向高端化、智能化、绿色化加快演进”。

“从贸易航天到量子规划，从固态电板到合成生物，多项‘从0到1’的破裂正在革新为现实分娩力。”燕翔以为，2026年科技策略将进一步加码，鞭策创新链与产业链深度融会，“科技创新不再是实验室里的看法，而是实实在在的增长引擎”。

市集偏平衡成长

2025年A股成长格调占优。Wind数据夸耀，沪指2025年高潮18.41%，创业板指和科创50指数则分别高潮49.57%和35.92%。2026年开年，沪指实现落索的16连阳（排除1月9日），高景气赛谈领涨。但成长股狂飙一年后，市集运行警惕背后风险。

淡水泉投资以为，2026年市集有望从“估值驱动”转向“盈利驱动”，格调推崇会愈加平衡。成长板块仍具活力，具备执行性功绩复古的高质地增长公司有望将成为市荟萃坚。

“2026年市集仍具投资价值。”嘉实基金大科技连系总监、基金司理王可贵告诉记者，大众货币环境趋于宽松、好意思国处于降息周期、AI为中枢的科技产业合手续发展，共同组成中枢增长动能。

王可贵称，2026年的投资挑战将大于2025年，中枢原因在于市集灵验性进步后，产业趋势向好的赛谈估值已较为充分，可能导致科技板块轰动加重，部分畛域盈利预期已处于高位。面前最大的增长痕迹与科技创新痕迹均聚首于AI畛域，成长格调仍将围绕AI干系赛谈张开。

“市集无法预测，只可搪塞。”一位公募基金司理向记者暗示，概述各方身分，2026年的市集干线有时还会延续成长格调，“但上风毫不会像2025年那样显耀，有时合座会愈加平衡”。

该基金司理称，成长板块连涨一年过剩，估值高企、来回拥堵，再进取需盈利齐备而非赓续拔高估值。“反不雅价值格调，自客岁以来阶段性承压，估值与安全边缘均已突显，对其价值总结合手乐不雅立场”。

吉利基金最新投资策略指出，在策略合手续发力、经济暖热复苏及流动性充裕的共振下，2025年启动的“慢牛”行情有望在2026年延续。

淡水泉投资关注到，在市集情谊方面，履历2025年年末阶段性退换后，投资者风险偏好已显明回升，“慢牛”共鸣再度凝合，为2026年行情的张开奠定了基础。

关于2026年科技行情能否延续，长城基金司理尤国梁、赵凤飞均以为，行情大略率延续，但市集格调或愈加平衡。

关注AI诈欺投资

面前，市集一致看好高成长属性的科技板块。记者采访多位基金司理了解到，比拟2025年看法热炒，2026年机构更聚焦详情味契机，比如AI诈欺、半导体、存储等板块。此外，还有基金司理关注锂电板、周期等场所的投资契机。

“AI无疑是2026年的中枢干线。面前大众科技创新的中枢聚焦于AI，其隐私范围凡俗，从算力到诈欺，涵盖国内与外洋市集、硬件与软件畛域。基于这一趋势，咱们的投资布局将围绕AI张开，在算力、模子、诈欺等全产业链中，筛选风险收益比符合的标的构建组合。AI的产业破裂与需求增长具备明确性，是面前最了了的投资干线。”王可贵暗示。

王可贵暗示将重心关注AI三大细分板块及一个潜在场所，分别是光模块干系畛域、存储板块、国产算力板块，以及万般场景化诈欺正在迟缓落地的AI诈欺畛域。

“咱们依然防御科技和AI投资场所，投资逻辑可能从算力基建向‘AI末端诈欺’和‘贸易化变现’进一步扩展。”淡水泉投资向记者暗示，将紧盯大众科技创新波浪下的AI产业链契机，以及半导体等关节畛域的国产替代契机；大众产业链重构趋势下，中国上风制造业依托工夫与供应链竞争力加快出海的契机；新兴铺张畛域的优秀企业。

市集正翘首企附近一个爆款AI诈欺。长城基金司理刘疆暗示，虽难以预判具体来源，但大众龙头公司与创新企业齐在发奋，这个时刻的到来应该不会太久。

还有业内东谈主士暗示，正在关注机器东谈主、智能驾驶等畛域的工夫破裂和更多产物落地。

吉利基金职权投资总监神爱前明确暗示看好科技与周期两条投资干线。科技端，大众AI巨头本钱开支合手续高增，工夫迭代加快使开头上风难被追平，供应链趋稳复古盈利进取；2026年国内AI投资或提速，互联网大厂本钱开支加码，中卑劣诈欺创新加快有望反哺上游算力需求，重复自主可控大趋势下，国产半导体产业链有望迎来投资契机。

周期端，产能膨胀次第显明放缓，市集的供给结构正朝着更健康的场所退换。神爱前重心看好供给胁制艰深、需求暖热复苏的周期品种，如化工、工业金属偏激他品种。

高洁富邦首席投资官汤戈则赓续看好锂电板和电力开垦、印制电路板、半导体存储等场所，尤其所以固态电板为代表的新质分娩力场所。“这些场所或受益于AI畛域的工夫进步，或受益于能源畛域的需乞降策略变化，均是大行业中有明确驱动的场所。”汤戈指出，看好2026年市集投资契机的延迟和扩大，会赓续坚合手在行业和公司深度连系的基础上挑选投资品种。

星河基金司理卢轶乔暗示，2025年AI诈欺实现范围化落地，岁首某热门大模子在Vectara HHEM测试中论说的幻觉率为14%，年底该大模子发布的最新版块在同等判定的尺度下，模子幻觉率还是降至2%，鞭策C端诈欺爆发。

预测2026年，星河基金司理高鹏以为，AI或将进入变现阶段，半导体畛域“两存上市”与先进制程破裂值得期待。卢轶乔补充说，AI产业链中游将转向“生态+落地+性价比”，卑劣“AI+”将全面浸透。

谈泡沫落空尚早

2026年投资帷幕初启，科技行情已热议如潮：乐不雅者赓续押注AI，亦有声息警惕泡沫风险。自2023年起，“AI泡沫”争论未停，资金对AI的关心却恒久高潮。

“AI基础法式成立远未达到需要接头泡沫的阶段。”吉利科技创新搀杂基金司理翟森指出，AI基础法式范围2030年或冲至3万亿好意思元，2024年至2030年的复合年增长率将达31%，成为历史上增速最快的基础法式周期。

翟森以为，2026年AI畛域的投资合座策略是紧扣大众本钱开支干线，同期布局国内替代机遇和诈欺端的新增长点。

长城基金司理韩林也暗示，关于AI来说，咫尺可能还处于相配早期的科技波浪阶段，不存在好多泡沫。刘疆以为，北好意思龙头公司基本面较好，策动现款流的增长不错隐私本钱开支的增长，且不管是外洋如祖国内龙头公司，估值尚处于比较合理的区间。

中欧基金司理杜厚良以为，委果作念产业连系的东谈主，很少谈AI泡沫。“因为这些大众主流企业的解决东谈主齐在想考，在几千亿以致几万亿本钱开支的背后，企业是否能够最终成绩潜在几十万亿的汇报”。

杜厚良暗示，AI投资是经久趋势，即便短期范围可能出现波动，但经久增长的合手续性依然很强。2025年大略率是改日两三年产业发展的开头。

华宝基金用互联网泡沫的案例作对比，以为AI泡沫言之尚早：“AI对经济的拉动作用要强于互联网时期；对全要素分娩率的提振也齐快于互联网泡沫时期，接近于1996年至1997年；AI企业投资强度占GDP的比重进步幅度不到互联网立异时期的一半，尽头于1997年至1998年；一级市集投资较2023年加多1.4倍，访佛于1998年至1999年；二级市集估值接近1998年年底。”

尽管乐不雅者频频顽抗“AI泡沫论”，但大众资金集体涌向科技赛谈之时，未免显得拥堵。

“拥堵度已高，从高估值到更高估值，需要的复古要求好多，但这些要求是否能成型，还需要再不雅察。”上述某公募基金司理向记者暗示。

“面前市集灵验性合手续进步，产业趋势向好的高成长赛谈估值已较为充分，这亦然近期科技板块轰动加重的要紧原因，部分畛域存在筹码拥堵的情况。”王可贵向记者暗示。

王可贵以为，从市集神色来看，在高成长赛谈中，传统互联网企业资金实力淳朴，插足保合手良性。但部分初创企业存在收入范围有限而融资需求较高的情况，可能激发市集对其盈利可合手续性的担忧。

淡水泉投资也暗示，部分热门赛谈经由2025年的高潮如实存在局部拥堵，“咱们将融会过深度调研挖掘那些在细分畛域领有工夫护城河、有功绩复古、估值尚未充分透支改日功绩的公司”。

感性构建投资组合

科技赛谈爆发，2025年公募主动职权基金功绩亮眼。Wind数据夸耀，全年主动职权基金净值翻倍的数目达到75只。赢利效应招引下，更多投资者借谈公募涌入A股。但情谊高潮时，仍需警惕“牛市亏钱”风险。

“2025年主动职权基金用功绩诠释注解了我方的逾额收益才略，但从功绩改善到信心规复再到资金醉心，仍有传导时差，短期波动随时可能反复投资者心态，咫尺谈乐不雅为前锋早。”前述公募基金司理暗示。

该基金司理以为，若2026年市集格调偏向平衡，个东谈主投资组合则应愈加平衡，“投资者须以金钱建设计维构建组合”，先诀别卓著与慎重仓位，经久可进步合手有体验，享受复利汇报。

淡水泉投资建议投资者坚合手经久投资理念，幸免盲目跟风热门，通过合理的金钱建设来实现风险与收益的平衡。看成专科机构投资者，淡水泉投资暗示，基金司理更侧重于产业逻辑和功绩，通过体系化的深度连系来过滤市集杂音，弱化短期的情谊扰动。

关于同样投资者而言，王可贵一直以来的不雅点是“不懂不投”。他以为，投资基金与投资股票逻辑一致，唯有委果意会并认同投资标的，能力在市集波动中坚合手合手有。“基金司理在构建组合时，会撤职‘场所、节拍、公司、估值’四大中枢维度，合手续动态评估组合的风险收益特征。此外，专科投研团队会提供全面的产业追踪与连系支合手”。

王可贵建议，同样投资者在构建2026年的基金组合时，不错参考按时投资基金、中经久合手有基金、逆向加仓等策略，从而幸免在市集岑岭蜂挤入场、低谷时割肉离场的非感性操作，合理建设有望得回慎重的复合汇报。

“若追求慎重经久汇报，宽基指数基金是优选之一；若招供科技产业趋势且具备一定领路，可建设科技主题基金。”王可贵暗示，遴荐主动职权基金时，可关注基金司理的投资框架、行业偏好与过往功绩，献媚自己风险承受才略决议。

记者夏悦超

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